农发行发行的5年期浮息金融债获得1.96倍认购，票面利率符合市场预期

　　证券时报记者高璐

　　本报讯伴随着市场上对通胀预期担忧加重，避险、套利优势明显的Shibor浮息债成为市场资金继续热捧的目标。招标结果显示，中国农业发展银行昨日在银行间债市招标发行的5年期浮息金融债获得1.96倍认购，并在首场招标结束后获得满额追加认购。

　　农发行公告显示，昨日招标发行的5年期Shibor浮息债中标利差为25个基点，对应票面利率为1.83%，基本落在市场预期之内。公开信息显示，这是今年发行的第三期盯Shibor利率浮动的金融债，而与此前发行的一期5年Shibor浮息债20个基点的中标利差相比，本期浮息债利率出现小幅上行。

　　对此，东莞银行债券研究员杨鹏表示，作为本期债券基准利率的3个月Shibor目前在1.60%左右，受公开市场利率上升的影响，已经较前期有明显提高。杨鹏介绍称，前期短期收益率风险较大，但经历这轮调整风险已经得到部分释放，而伴随着Shibor的上升，市场想象空间也就越来越小，利差自然会扩大。而即使以25个基点的利差计算，本期债券首次付息的票面利率也只有1.83%。与之相比，目前5年固定金融债的收益率水平在3.10%左右，5年期定存浮息债的收益率也在2.60%左右。

　　除利率小幅走升外，昨日招标的5年期农发债进一步延续今年以来浮息债追捧行情。根据公告，昨日共有235.4亿资金参与投标120亿元的招标总量，认购倍数为1.96倍。并在首场招标结束后，该期债券还获得60亿元的追加认购。根据该行公布的认购额汇总表，大行成为本期债券的主要需求方，其中建设银行以23.8亿元居认购额榜首，农业银行、中国银行则分别以16.5亿元和12.6亿元位列其后。

　　第一创业固定收益研究组分析师刘建岩认为，盯Shibor浮息债如此受热捧，主要原因无非是市场对未来通胀和政策出现紧缩预期较为强烈。与此同时，市场资金仍然充裕，以及此类债券良好的避险、套利价值，使得本期债券深受市场追捧。

　　据了解，日前抬升短期货币市场利率站上2%以上年内高点的中国建筑大盘新股申购资金昨日解冻。该公司本次IPO共募集资金501.6亿元成为今年以来全球最大新股IPO，其网上网下累计冻结资金高达1857万亿元。随着昨日巨额申购资金全面解冻，令当天的7天期质押式回购加权平均利率较前一交易日收盘加权均价滑落约11个基点，至1.6%左右的水平。

　　与此同时，在如此大规模新股申购结束后，投资者担心随之而来大幅提升的公开市场对冲力度却并未现身。据央行昨日发布的公开市场交易公告称，将在今日发行150亿元1年期央票，发行规模继续同上周持平。市场分析人士认为，这样水平的公开市场操作力度可能还将持续一段时间，“这主要取决于公开市场的利率是否已经企稳，在利率没有企稳前，公开市场的回笼力度、尤其是1年期央票的发行量很难提升，这将有助于缓和短期内的资金紧张预期。”

　　在资金面仍将相对宽裕的基础上，“实际上目前通胀和政策趋紧预期均日趋浓厚，随之市场的避险、套利的需求也将更加强劲，”刘建岩补充道。这将意味着Shibor浮息债的抢手行情仍有望进一步延续。

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